期权策略:双卖与裸卖

一、账户情况

交易日:2022年4月21日

交易动作:开仓

当日账户情况:初始资金110000,最新权益108083

账户权益

二、持仓订单

PTA行情依旧处于震荡中,卖出看涨订单继续持有。

液化气行情今日下行,对持有订单没有影响,双卖订单以及单腿订单,继续持有。

三、开仓订单

白糖(SR):同时卖出行权价6300的看涨期权和行权价5900的看跌期权,开仓价格分别是98和81。

白糖期货行情

玉米:卖出3张行权价2840的看跌期权,开仓价为9。

玉米期货行情

四、双卖与裸卖

最近做的订单,基本都是卖方订单,所以谈一谈双卖策略和裸卖策略。

双卖:即卖出高行权价的看涨期权,卖出低行权价的看跌期权。这种策略比较适合震荡行情,如果有大跌或大涨,则双卖策略有一端很可能出现亏损。

裸卖:即单独卖出看涨期权或看跌期权。这种策略适用于震荡行情,或者对后市方向判断比较准确的行情中。

震荡行情不用多说。

如果判断后市看涨,可以选择买入看涨,但是也可以考虑卖出看跌。

买入看涨的优势在于,用较小的资金撬动较大的利润,且损失有限。但是如果后市波动幅度不够大,那么即便后市确实上涨也可以发生亏钱的情况,因为时间价值的损耗超过了上涨行情带来的利润,最后的结果就是:行情看对了,但未必赚钱。

卖出看跌的策略则不同,卖出看跌的劣势在于开仓需要较大的保证金,且后市行情没有看对的情况下损失可能较大。但是其优势在于,如果行情做对了,卖方能享受两部分的收益:行情上涨带来的内在价值减少+时间价值的损耗价值,即,如果后市真的上涨(或震荡),不管什么时候上涨,上涨幅度多大,卖方都是能挣钱的,所以,卖出看跌相比买入看涨的优势在于:成功率大大提升。

五、聊聊市场行情

近日有期权合约的几个大宗商品合约走势略显无聊,基本都处于震荡行情中,上涨下跌幅度都不大。

但是,这种无聊行情其实是最适合卖方的,只要正常持有手中的订单,静静等待时间价值的损耗即可。

当然,由于行情长期处于震荡中,所以导致合约的隐含波动率普遍偏低,所以,对于卖方新开仓也是一个考验,没有高波行情,卖方开仓也需要稍微谨慎一些。

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