期权日志2022-09-26 期权的灵活性

一、账户情况

交易日:2022年9月26日

卖方账户当日平仓盈亏:936元

持仓订单明细:

卖方账户持仓情况买方账户持仓情况

二、账户订单情况

23日晚盘开盘后,液化气开盘低开上行时,因液化气卖出看涨属于对冲策略,23日白盘应该是要平仓的,当时因为没有厘清对冲策略,所以没有平仓,所以晚盘开盘,将液化气卖出看涨平仓,收益936元。

液化气平仓盈亏表

节后开盘后,液化气又继续下行了,且波动率相对位于高位,所以继续卖出看涨对冲,行权价选择为5200。

现在卖方账户中主要为液化气的双卖订单,方向依然是看多,如后续继续下行突破4900,则考虑反手,考虑买入期货空头或买入看跌期权。

买方账户中的液化气看涨订单,剩余价值还剩700多,止损价值不是很大了,所以考虑继续持有。

三、关于长期持有

因为前面三笔订单:液化气、豆油、棕榈油,如果当时不考虑长期持有以榨干权利金的思路来止盈,而是直接采用点位或固定金额止盈,这几笔订单都是能够盈利的。

当时考虑长期持有的原因有一些:譬如降低交易频率、锻炼持仓能力等等。

但是,现在的结果是,液化气的大幅度下行导致较大的亏损,豆油和棕榈油因为控制仓位而提前平仓了,如果继续持有,按今天的走势同样会损失较大。

所以,这几天一直也在纠结,同时在思考卖方期权订单长期持有的标准,暂时制定了两个标准:

卖方订单可以考虑长期持有,榨干权利金的情况:

1、趋势明朗;

2、离到期时间较近,时间价值损耗较快的时候。

这两个条件满足其中一个,即可考虑榨干权利金。

很显然,棕榈油、液化气、豆油三笔订单,不符合这两个条件中的任何一个,长期持有其实就不太明智了,考虑做短线,拿行情收益即可,即:按照关键点位或固定金额来止盈。

四、期权的灵活性

这几个月的期权交易,考虑的更多的是期权的空间,即:行情。

但是对于期权的时间、波动率却不太重视。

期权三位一体,任何一个利用好了,都能对期权交易有很多的帮助,让期权交易更加灵活,处理负面行情的策略会更加多样化,也能够根据不同的情况制定并使用不同的策略。

譬如,期权的波动率:如果遇到极端行情,势必会导致波动率的上升,如果这个时候账户中持有相反的卖方期权,完全可以在另一边卖出平值或虚值程度较低的期权,从而尽可能的获取因后续波动率可能下降的权利金收益。

再譬如时间价值:平值期权时间价值最高,深实值期权内在价值高时间价值低,理论上我们也可以考虑将期货对冲改为用深实值期权(时间价值占比少的)来对冲,这样相对期权对冲成本会更低,随时间流失损耗的时间价值也会更少(当然,这样的对冲还有待商榷,深实值期权的成交也是一个问题)。

所以,期权交易真的是接触了一点皮毛,要摆脱用现货交易来操作期权交易的思维局限,这样才能更大程度的利用好期权,发挥期权交易的优势。

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