第一次期权实盘交易:对期权策略不熟练

2022年3月31日,大宗商品期权权限开通,开始了第一次期权实盘交易。

一、交易订单

玉米m2205:买入10手行权价2860的看涨期权,成交价11,付出权利金1100

豆粕c2205:买入2手行权价4100的看涨期权,成交价100.25,付出权利金2005

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二、订单分析

1、玉米m2205买入看涨期权

买入理由:买入订单时,行情处于支撑位附近,且波动率较低,需要买入的权利金非常低,一手期权才需要110元的权利金,后续行情一旦上涨至压力位,有70点左右的盈利空间,盈利空间还是非常大的。

玉米期货行情

买入总结:其实,买入这笔订单我还是不后悔的,但是有两点需要反省:

1、投机心理太重。第一次交易,本来就有点患得患失,偏偏一次性下单10手,想的是权利金少,以小博大,投机心理太重了,现在应该正处于熟悉策略的过程中,这么操作实属不妥。

2、对策略不熟悉。事后总结,这样的行情走势,完全可以用跨市策略,因为权利金少,这样后续无论是涨还是跌,只要走出一定的走势(而且这个走势还不需要太大),我都能保证盈利。而不用像现在这样,只有行情上涨才能盈利。

2、豆粕c2205

买入理由:买入订单时,行情正处于支撑位附近,这个位置行情易发生变化(要么涨要么跌,所以买入了看涨期权)。

豆粕期货行情

买入总结:

1、这笔订单犯了个低级错误:查看期权隐含波动率的时候,将代表隐含波动率的线弄反了,所以买入的时候,我以为是低波买入的,但是后续发现,其实是高波买入,付出了额外的权利金,这样就代表后续波动率下降,权利金下降的速度会非常快。

2、第一次交易,处理订单患得患失。后续发现错误(1)的时候,当时就应该及时平仓处理的(那时候平仓不会亏损),但是心态存在侥幸心理,想着后续的行情一旦上涨,期权的内在价值会大幅提升,也许还是会盈利的,孰不知,市场是会给你教训的。

3、对期权策略不熟悉。后续夜盘结算后反思,当时应该平仓处理,但是夜盘结束,平仓已经不可能,然后就想着第二天开盘可以怎么对订单进行处理,得出的结论是:

(1)平仓;

(2)采用牛市看涨垂直差价套利:即现在持有买入看涨期权的基础上,卖出一份更高行权价的看涨期权,当时看的行情时卖出4200的看跌期权,价格是57(如果是当时买入看涨同时,直接卖出这个行权价的看涨期权,收取的权利金会更高)。如果后市能上涨到4143,就可以开始实现盈利,最大盈利57×2×10=1140,如果下跌到4143后开始亏损,但是最大亏损也只是43×2×10=860,也就是限制了最大利润和亏损,不失为一种保护策略(当然,正常情况下应该直接平仓,我考虑这个策略也是基于:一来可以作为补救措施,二来作为熟悉实践策略使用)。

最终,市场没有给机会,第二天开盘直接跳空100多点,订单浮亏1400多(挤不太清楚了,只多不少),现在订单暂时没有处理。

三、第一次交易的经验教训

1、第一次交易,心态管理不行,投机、忐忑、侥幸......

2、对策略交易不熟悉。等到事后才能反应过来,也许可以用这个策略,但是,市场是不确定的,不一定会给你机会。

3、只有实盘上手,才能发现更多问题,也能收获更多以前关注不到的点。

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