期权策略选择:做买方还是卖方

休息日:2022年5月1日

今日是五一劳动节,休市时间,所以不聊市场行情,总结一下最近关于期权的学习心得。

一、关于买方策略

对于买方策略,我操作的不多,而且操作的买方策略,基本都是以亏损结尾,所以,对于买方,我觉得:

1、买方的胜率真心不高,归根结底还是带点赌或者说搏的性质,以小资金撬动大资金,需要行情的极度配合。

2、买方为什么胜率不高?因为如果行情研判错误,处于相反行情走势,亏损;处于震荡行情,亏损;长期震荡后小幅上涨(行情看对了),还是亏损。所以,按照行情胜率来说,小于30%的胜率。

3、买方想要获利,需要行情的极度配合。波动率、行情走势,等等,否则都有可能亏损。

4、做买方后发生不利行情,不好做对冲做应对,要么止损,要么等权利金耗尽亏损。即,做好亏损的准备。

什么时候可以考虑用买方策略,我的理解是:

1、在本身资金不多,且对行情研判能力挺强的时候,可以以小博大;

2、市场行情波动比较大的时候,可以尝试做买跨,赌一赌后续行情的大幅波动,譬如,最近50ETF的行情波动较大,可以尝试定期买跨,如果后续有大行情来临,即便一端亏损,但是一端的盈利能够盖过一端的亏损,最后的结果还是盈利的。

二、关于卖方

最近做的商品期权策略基本都是以卖方为主,最终的结果是:操作一坨狗屎,但是还是没亏。

1、卖方的胜率非常高。行情震荡,盈利;行情走势对了,盈利;即便行情走反了,只要不跌破行权价,不会亏,且后续有震荡有回调,时间损耗的价值也会逐渐盖过行情走势带来的亏损,最终结果还是盈利;只有出现极端行情才可能发生亏损。即,卖方的胜率是超过70%的。

2、正因为买方的胜率高,我们卖方的策略可以很简单:盈利500止盈,亏损500止损,最终我们拼的就是胜率,逻辑就是这么简单。

3、卖方发生不利行情,我们可以有应对。止损是其一,我们还可以补单腿对冲,如果是双卖,一端卖方冲破行权价,但是另一端肯定是盈利的,这段的卖方盈利+买入的保护性期权一般是足以抵消另一端双卖的亏损的。

4、做卖方,我现在的逻辑是:卖方不过节;卖方尽量止损,不要补腿,后续拆腿会比较麻烦。

5、卖方可以分为:双卖和裸卖。双卖对行情不需要研判,求的是行情震荡,赚的是时间价值损耗的利润;裸卖对行情判断需要研判,赚的是时间价值损耗+行情走势的利润。

6、同样是看涨(跌),可以裸卖看跌(涨),可以买入看涨(跌)。如果资金足够,完全可以考虑裸卖看跌,同样能赚行情走势的利润,而且还能赚时间的利润,不像买入看跌,赚行情的钱,但是会有时间损耗的亏损,如果时间损耗的亏损大于行情带来的利润,即便行情看对了,买入看跌还是会亏损。即,裸卖看跌比买入看涨的容错率更高。

7、裸卖的收益率比双卖的更高,但是需要对行情有研判,行情判断错误,风险也就更大。

8、双卖策略很灵活。刀叉棍棒可以,同时卖可以,远近合约可以,涨停跌停板可以,对冲可以,止损可以,产生这些差别的,主要就是自己的交易预期。

9、双卖成功率很高,容错率高。我这个月的操作一坨狗屎,但是最后还是没亏。

10、做卖方,预期管理很重要。40000赚2000,一个月的利润也有5%,一年也有60%,不低了。

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